加密货币领域知名投资人Arthur Hayes本周三在接受采访时抛出惊人预测：比特币可能迎来超预期上涨，目标价位上看20万美元。与市场普遍认知不同，其强调本轮行情的关键驱动力或将来自美国财政部政策工具箱的调整，而非美联储货币政策。
——这一观点颠覆了传统分析框架——Hayes指出，当美联储缩减购债规模推高国债收益率时，财政部通过「补充融资账户」（TGA）等工具进行的债务管理操作，可能意外向市场注入数万亿美元流动性。据【华尔街日报】披露，2023年四季度美国财政部已悄然调整短期债券发行结构。
值得关注的是，财政部当前每日国债拍卖规模维持在【120-150亿美元】区间。业内人士分析，这种持续性的资金吞吐将形成类似量化宽松的溢出效应，部分避险资金可能通过「国债-美元-加密货币」传导链进入数字资产市场。CoinGecko数据显示，过去三个月比特币与美债收益率相关性达【0.73】。
更具突破性的是，Hayes认为财政部政策正在重塑全球资本配置逻辑。在1月10日发布的研报中，BitMEX研究团队发现：每当TGA余额下降1%，加密交易所稳定币储备平均增长【2.3%】。这种资金流动的跷跷板效应，使得传统金融政策与加密市场产生前所未有的联动。
截至发稿时，芝加哥商品交易所比特币期货未平仓合约量已突破【300亿美元】大关。某香港对冲基金经理透露，部分机构正在建立「财政政策对冲」头寸，将比特币纳入宏观策略组合。这或许解释了为何在美联储加息周期中，加密货币仍保持惊人韧性。
——市场正在见证货币政策主导权的历史性转移——随着美国债务规模突破【34万亿美元】，财政部政策工具的影响力可能持续放大。不过也有分析师警告，这种非常规流动性传导存在政策时滞，投资者需警惕二季度可能出现的市场波动率跳升。