稳定币法案引爆市场 美债或迎万亿级新买家

政策破冰催生加密新格局

美国参议院近日通过的GENIUS稳定币法案正引发连锁反应。这项被视为"加密行业分水岭"的立法，不仅为价值1600亿美元的稳定币市场建立联邦与州双轨监管框架，更意外成为美债市场的潜在强心剂。法案要求发行方必须持有等值美元资产，且将93天内到期的短期美债纳入合规储备范畴。

加密资本输血美债市场

标准渣打银行测算显示，该法案可能推动稳定币规模在2028年突破2万亿美元。当前Tether和Circle已持有1660亿美债，若预测成真，稳定币发行商将超越对冲基金，成为仅次于美联储和外国央行的第三大美债持有方。财政部分析指出，这种需求或使政府借贷成本下降数个基点，相当于为美国财政融资提供隐性补贴。

Circle市值暴涨的底层逻辑

尽管Circle当前500亿美元市值对应2025年预期市盈率超100倍，但市场更看重其作为"美元数字化先锋"的战略价值。Bitmex创始人Arthur Hayes指出，稳定币已成为美国维持金融霸权的新工具，这种宏观叙事支撑着行业龙头的高估值。值得注意的是，Coinbase作为Circle主要分销渠道，将直接受益于USDC规模扩张。

产业链暗藏细分机遇

在支付巨头可能入局的预期下，初创企业更宜聚焦细分场景。跨境小额汇款领域尤为值得关注——传统SWIFT转账需10-30美元费用和1-3天到账时间，而稳定币方案可实现秒级结算且成本趋近于零。这种体验代差可能催生新一代跨境支付服务商，正如PayPal在电商早期的崛起。

DeFi生态蓄势待发

链上数据显示，稳定币规模增长正显著提升DeFi市场流动性。Aave等借贷协议将获得更充沛的资产供给，而Ondo等将美债收益链上化的项目，则可能成为连接传统金融与加密世界的关键桥梁。截至发稿，主流DeFi协议TVL周增幅已达【12%】，创三个月新高。